Pension Funds

California Public Employees' Retirement System

Quỹ hưu trí · Sacramento, United States

AUM 637.1 billion USD · as of 30.06.2026

Overview

CalPERS là quỹ hưu trí công lớn nhất nước Mỹ, thành lập năm 1932, chi trả lương hưu và cung cấp bảo hiểm y tế cho nhân viên chính quyền bang California, trường học và chính quyền địa phương. Theo số liệu sơ bộ, Public Employees' Retirement Fund (PERF) đạt 637,1 tỷ USD tại 30.06.2026 sau năm tài chính 2025-2026 với lợi suất 14,8%. Tỷ lệ tài trợ (funded status) tăng lên khoảng 85%. CalPERS có ảnh hưởng lớn trong quản trị doanh nghiệp tại Mỹ nhờ quy mô và hoạt động biểu quyết cổ đông.

Business Model

Thu đóng góp từ người lao động và các đơn vị sử dụng lao động công, đầu tư để chi trả lương hưu cho hơn 2 triệu thành viên.
Danh mục đa tài sản: cổ phiếu, trái phiếu, private equity, private debt, bất động sản và hạ tầng, với mục tiêu lợi suất dài hạn (discount rate) khoảng 6,8%/năm.
Kết quả đầu tư quyết định mức đóng góp mà bang và các địa phương phải chi trả trong các năm sau.

Lessons for Learners

1Chênh lệch giữa lợi suất thực tế và discount rate ảnh hưởng trực tiếp đến funded status và gánh nặng ngân sách công.
2Khủng hoảng 2008-2009 làm quỹ mất khoảng một phần tư giá trị, cho thấy rủi ro của danh mục nặng cổ phiếu với quỹ hưu trí đã chi trả ròng.
3Quyết định rút khỏi hedge fund năm 2014 vì chi phí và độ phức tạp là ví dụ về cân nhắc phí so với lợi ích.
4Ảnh hưởng của nhà đầu tư tổ chức lên quản trị doanh nghiệp ("CalPERS effect").

Milestones

1932CalPERS được thành lập để quản lý lương hưu cho nhân viên bang California.
2009Khủng hoảng tài chính khiến giá trị quỹ giảm mạnh trong năm tài chính 2008-2009.
2014Quyết định rút toàn bộ khỏi đầu tư vào hedge fund.
2026Năm tài chính 2025-2026 đạt lợi suất sơ bộ 14,8%, cao nhất trong 5 năm.

Source: CalPERS press release: 14.8% preliminary return for fiscal year 2025-26 (preliminary PERF assets) (2026). Số liệu giữ nguyên đơn vị tiền theo báo cáo gốc; nội dung chỉ nhằm mục đích học tập, không phải khuyến nghị đầu tư.