Private Equity

Blackstone

Private equity và tài sản thay thế · New York, United States

AUM 1.27 trillion USD · as of 31.12.2025

Overview

Blackstone là công ty quản lý tài sản thay thế (alternative asset manager) lớn nhất thế giới, với AUM (tài sản quản lý) khoảng 1,27 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2025. Công ty được Stephen Schwarzman và Peter G. Peterson thành lập năm 1985 tại New York, ban đầu là một công ty tư vấn M&A nhỏ rồi chuyển sang private equity (quỹ đầu tư tư nhân). Ngày nay Blackstone hoạt động trong bốn mảng chính: real estate (bất động sản), private equity, credit và insurance, cùng multi-asset investing. Công ty là một trong những chủ sở hữu bất động sản thương mại lớn nhất thế giới và đẩy mạnh huy động vốn từ nhà đầu tư cá nhân giàu có qua các quỹ perpetual capital (vốn không kỳ hạn).

Business Model

Thu management fee (phí quản lý) tính trên fee-earning AUM của các quỹ đóng và quỹ không kỳ hạn.
Thu performance revenue, chủ yếu là carried interest (phần chia lợi nhuận) khi quỹ bán khoản đầu tư với lãi vượt ngưỡng cam kết.
Huy động perpetual capital qua các quỹ dành cho nhà đầu tư cá nhân như BREIT (bất động sản) và BCRED (tín dụng tư nhân), giúp phí ổn định hơn.
Mảng credit và insurance quản lý tài sản cho các công ty bảo hiểm, cho vay trực tiếp (direct lending) và tài trợ hạ tầng.

Lessons for Learners

1Mô hình leveraged buyout (LBO): thương vụ mua Hilton năm 2007 ngay trước khủng hoảng cho thấy LBO có thể thành công nếu nhà đầu tư đủ kiên nhẫn và cải thiện được hoạt động doanh nghiệp.
2Khác biệt giữa management fee (ổn định) và carried interest (biến động theo chu kỳ thoái vốn) giải thích vì sao lợi nhuận của công ty quản lý quỹ thay đổi mạnh qua từng năm.
3Quỹ không kỳ hạn cho nhà đầu tư cá nhân mang lại dòng phí ổn định nhưng tạo rủi ro thanh khoản khi nhiều nhà đầu tư cùng muốn rút vốn, như BREIT phải giới hạn rút vốn từ cuối năm 2022.
4Đa dạng hóa từ private equity sang bất động sản, tín dụng và bảo hiểm giúp công ty quản lý quỹ giảm phụ thuộc vào một loại tài sản.

Milestones

1985Stephen Schwarzman và Peter G. Peterson thành lập Blackstone tại New York.
2007Niêm yết cổ phiếu trên sàn NYSE và thực hiện thương vụ LBO mua chuỗi khách sạn Hilton.
2017Ra mắt BREIT, quỹ bất động sản không niêm yết dành cho nhà đầu tư cá nhân, sau này trở thành một trong những sản phẩm lớn nhất của công ty.
2023Blackstone được đưa vào chỉ số S&P 500.

Source: Blackstone Fourth Quarter and Full Year 2025 Results (Form 8-K, Exhibit 99.1) (2026). Số liệu giữ nguyên đơn vị tiền theo báo cáo gốc; nội dung chỉ nhằm mục đích học tập, không phải khuyến nghị đầu tư.